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專家稱中國股市能跑贏美國股市!美聯儲加息靴子落地,中信證券預計美國經濟或將在明年下半年陷入實質性衰退

時間:2022年09月22日 11:12:41 中財網
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 1  專家稱中國股市能跑贏美國股市!美聯儲加息靴子落地,中信證券預計美國經濟或將在明年下半年陷入實質性衰退

  9月22日,#專家稱中國股市能跑贏美國股市#上了微博熱搜。


  據了解,近日,在鳳凰灣區財經論壇2022上瑞銀全球金融市場部中國主管房東明表示,美聯儲加息在整個金融市場,包括全球各類資本市場都是值得關注的要點。如果看美國各周期的加息環境,對于新興市場,包括中國市場,大概率會有一定壓力。雖然不能獨善其身,但在大的周期環境下,中國資產類別,包括港股能夠跑贏美國股市,這是我們的一個基本判斷。

  
  美聯儲加息靴子落地
  
  當地時間9月21日,為了進一步緩解通脹,美國聯邦儲備委員會宣布上調聯邦基金利率目標區間75個基點到3%至3.25%之間,這也是一年內美聯儲第三次大幅度加息75個基點。美聯儲此次加息已經將聯邦基金利率提高至2008年初以來的最高水平。政策制定者還暗示,到2023年初,他們預計將進一步提高利率,遠高于此前在6月的預期。

  
  美聯儲21日公布的經濟預測認為,美國2022年以個人消費支出(PCE)衡量的通脹率將達到5.4%,在2023年降至2.8%。根據預測,2022年美國GDP增長僅為0.2%,2023年為1.2%;到2022年年底,美國失業率將達到3.8%,在2023年還會升至4.4%。

  
  美聯儲官員此前曾表示,他們正在尋求美國經濟的“軟著陸”,通過減緩經濟增長遏制通脹,但不會引發經濟衰退。然而,經濟學家越來越擔心,隨著時間的推移,美聯儲大幅加息將導致美國企業大幅裁員、失業率上升,并在今年底或明年初爆發全面的經濟衰退。美聯社在報道時也評論稱,激進的加息措施加大了美國陷入經濟衰退的風險。

  
  中信證券:美國經濟或將在明年下半年陷入實質性衰退
  
  美聯儲何時結束加息?終點利率是多少?

  
  中信證券認為,2022年9月美聯儲議息會議如期加息75bps。鮑威爾試圖通過講話穩定市場情緒,但其面鴿實鷹,增量信息有限,仍維持Jackson Hole會議立場,當天市場反彈后繼續下跌。鷹派點陣圖傳遞美聯儲當前緊縮立場,預計短期難見政策轉向,年內加息水平或在4%以上,本輪加息終點或在5.0%左右。最新經濟預測暗含經濟衰退的風險,美聯儲本輪或必須通過經濟衰退來給通脹降溫,預計美國經濟或將在明年下半年陷入實質性衰退。預計美元指數可能上行至120附近,美股當前仍未見底,10年期美債收益率短期震蕩、中長期或存在下行趨勢。

  
  國金宏觀策略表示,綜合考慮通脹等核心因素,美聯儲本輪政策收緊“慢了一拍”,重新轉向放松或將也“慢一拍”??紤]到本輪通脹形成機理與過往大為不同,流動性過于寬松導致起勢較急、供給端主導決定落勢較慢,美歐貨幣政策轉緊慢了一拍、重回寬松或也將慢一拍。對于市場而言,未來的核心關注點將切換至終點利率水平及政策轉向時點預測。9月會議后,市場不僅將美聯儲終點利率預期從4.25-4.5%上修至4.5-4.75%,也將政策轉向時點預期從2023年6月延后至7月。

  
  粵開證券指出,本次議息會議,正式宣告美聯儲不惜衰退也要堅持鷹派加息,美聯儲為何破釜沉舟?一是本輪通脹的粘性強,需要更加激進的加息抑制通脹。二是中期選舉臨近抗通脹的政治訴求更加迫切。美聯儲已步入加息下半場,節奏仍取決于通脹數據回落的速度。后續加息幅度將逐步回落。一是消費者通脹預期回落,表明加息已經開始限制需求。美聯儲無條件抗通脹的立場已經明確,市場溝通已經奏效。根據紐約聯儲9月的消費者預期調查,未來一年的通脹預期從6.8%的高點回落至6.2%。二是失業率小幅上行,過度緊縮的風險逐漸出現。8月美國失業率上升0.2個百分點至3.7%,勞動力市場動能放緩,未來加息至限制性水平上方,失業可能會大幅增加。

  
  中金公司認為,點陣圖顯示2022年底利率將接近4.5%,加息并未減速。這次會議后,美聯儲于年內還剩下11月2日與12月14日兩次議息會議,而根據最新的點陣圖,美聯儲官員們預計從現在至年底還有125個基點的加息空間。預計美聯儲可能在11月繼續加息75個基點,至于12月的加息幅度,美聯儲將視9-11月三個月的數據而定?!败浿憽钡母怕室言絹碓降?,美國經濟或于2023年初進入衰退。市場對于衰退的擔憂將會增加,這次衰退更可能是“滯脹式”衰退。如果明年美國經濟衰退,更可能是“滯脹式”衰退,即GDP負增長但通脹依舊很高。歷史表明這類衰退發生后美聯儲降息的時間更晚、門檻更高,美債收益率見頂的時間更晚,美股“磨底”時間更久。從這個角度看,美國資產價格調整還未結束,我們離“市場底”還有很長的距離。(和訊網)
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